中裕燃氣CEO呂小強談中裕燃氣的業績和未來規劃，認為天然氣與城市燃氣板塊中長期具有持續向上發展潛力，同時，大灣區建設和港交所改革也給天然氣行業可持續發展帶來巨大機遇。
1. 談公司業績：外延并購項目加速 持續實現業績增長
呂小強表示，中裕燃氣（3633.HK）作為業內領先的綜合能源服務商，聚焦全國城市燃氣及分布式能源運營，隨著近年來國內天然氣消費量持續攀升，中裕集團不斷優化氣源結構，整合終端客戶資源潛力，外延并購項目加速，持續實現業績增長。
2019年中裕燃氣在全國12個省份服務居民用戶達348.5萬戶，工商業用戶為16627戶，實現營業收入81.4億港元，同比增加6.8%， 天然氣銷量過去五年復合增長率均達到20%，2019全年銷售量達19.4億立方米。同時，獨立運營專業工程公司和工程設計公司，城市管網和中輸及主干管網超過2.3萬公里。投資方面，2019年集團新收并購8個城燃項目，累計覆蓋全國特許經營項目增至69個。
在保持企業價值增長方面，中裕集團過去17年深耕能源行業，不斷提升管理策略和拓展業務范圍，從區域型的天然氣終端分銷商逐步發展成為全國性的綜合能源服務商。中裕集團在過去的5年當中積極應對市場變革和新經濟形式，核心業務從傳統的天然氣分銷、管網建設發展至自主品牌增值服務、能源貿易和智慧能源分布式能源板塊，同時客戶服務統一化標準化，企業管理信息化大數據化，真正做到可持續的高質量發展，保持企業價值不斷成長。
2. 談公司規劃：著重打造輕資產高毛利的增值服務板塊
呂小強表示，2020年初中裕集團提出新的“一體三翼”經營策略，著重打造輕資產高毛利的增值服務板塊，順應疫情期間的市場變化增加新零售業務，一方面推廣自主品牌“中裕鳳凰”，一方面與地方政府合作，助力當地農產品銷售和支持復工復產，“中裕i家”零售平臺在4月份成功上線，上半年銷售情況良好。為應對外部大環境波動和國內經濟增速受放緩，中裕集團放眼未來，積極尋求國內外能源貿易機遇，適時打通天然氣產業鏈，同時，配合國家能源改革及“十四五”規劃，尋找中長期智慧能源、分布式能源項目的投資機會，以期在不久的未來成功轉型，成為國內最有價值的綜合能源服務商之一。
3. 談港股估值：港股市場在估值層面更具吸引力
呂小強表示，近期AH股的估值溢價率一直在高區域，這也是由于港股結構性和市場特性等原因造成的估值相對較低，投資者多喜好優先把港股多作為價值投資標的，挖掘被低估的個股。
港股環保新能源和公用事業板塊估值普遍不算高，雖然天然氣是傳統行業，但市場仍未充分了解業務實際開展情況，加之近兩年在中國國家能源改革與環保壓力的促使，給天然氣行業帶來不少新的發展機遇，但由于國內政策最近兩年頻繁更新，也客觀給一些外資機構和投資者造成對行業真實情況了解的困難，導致有一些城燃企業被低估。
中裕燃氣2003年在港股GEM上市，2012年成功轉到主板，期間公司一直潛心經營實體業務，在資本市場上較為低調。經過十幾年的業績積淀，過去數年我們加強了業績路演頻率，希望讓更多機構和投資者認識到中裕和中國天然氣行業的穩步增長特性。2019年初，中裕燃氣被成功納入恒生綜合中型股指數成份股及恒生綜合指數系列旗下的恒生港股通指數（“港股通”），并調入滬港通及深港通，進一步提升了流通性及有效拓展潛在投資者，帶動行業估值向上。
目前在全球無風險收益率下行趨勢中，港股市場在估值層面還是更具吸引力，特別是歐美QE會帶來更好的流動性，希望在制度上能夠給傳統行業上市公司創造更多與境外和境內投資者交流的平臺，加強互動通道，提高對國家行業政策信息傳遞及時性和準確性，增強投資者對中國資產的信心，提升估值水平。
4. 談核心資產：天然氣與城市燃氣板塊中長期具有持續向上發展潛力
呂小強表示，中裕燃氣所代表的天然氣行業，屬于全球主體能源之一，特別是清潔性、經濟性和安全性方面對比其他化石能源更具競爭力。隨著中國環保要求持續，煤炭消費占比逐年下降，天然氣的長期需求增長動力強勁，其資源稀缺性和國內市場展示的未來成長性突顯。所以我們認為，清潔能源行業具有公用事業板塊的穩定性、資源的稀缺性、中國市場的成長性以及目前有能源市場改革和環保政策支持，可以稱之為港股的核心資產。
特別是在上半年新冠肺炎疫情期間，整體行業表現依舊穩定，現金流良好，助力復工復產進一步增強了終端客戶粘性，還可以利用線上線下相結合的模式進行市場營銷，大眾普遍接受程度高。另外，能源企業拓展相關新業務時行業壁壘較小，企業資產增值有著非常高的確定性。綜合來講，天然氣與城市燃氣板塊受經濟周期波動和社會突發事件的影響不大，中長期仍具有持續向上發展潛力，符合港股核心資產訴求。
5. 談大灣區建設：給天然氣行業可持續發展帶來巨大機遇
呂小強表示，粵港澳大灣區是我國大陸最早引進液化天然氣的區域，建成了沿海液化天然氣接收站和西氣東輸二線、西三線、中緬線、新粵浙等天然氣資源通道，形成了海上天然氣、進口LNG和陸上進口管道氣等多氣源格局，且具備敷設海外地區的基礎設施條件。同時，粵港澳大灣區在全國產業結構整合和高質量城市發展當中位居前列，城市基礎設施建設也率先實現了清潔能源轉型，造就了一個清潔能源“生態圈”，給天然氣行業可持續發展帶來巨大機遇。
中裕燃氣管理層非常看好粵港澳大灣區的發展前景，2015年布局深圳，在前海自貿區設立了集團管理總部，就是看重了粵港澳大灣區已擁有的多方資源供應主體，國內外石油天然氣龍頭企業均在此設立有重要辦事機構，大灣區匯聚內地與港澳的金融資源和國際化人才，兼具優質的營商環境，和優厚的政策支持，以及活躍的能源行業交流等優勢。
6. 談港交所改革：帶動了港股競爭力 提高了企業估值
呂小強表示，這兩年港交所在積極求變，例如開展一系列的制度創新。同股不同權制度在港交所已經得以確立，吸引了一大批新經濟、互聯網等企業登錄港市，帶動了港股的競爭力，提高了一些企業估值。
港交所本就是成熟市場，有近百年的歷史沉淀，在市場監管和交易制度等方面優勢明顯，這些也是吸引優質企業上市的重要原因。伴隨著各種優質企業上市，相信港交所改革會日漸推進，為企業和投資者創造一個最價值的金融交流平臺。
中裕燃氣集團真誠祝賀港交所成立20周年。集團自2003年港股上市以來，跟隨港交所一路成長，見證港股改革和市場變遷。相信港交所一定能夠不斷發揮其區位金融優勢和國際化標準，制度改革不斷成熟完善，助力越來越多的企業可持續并高速發展。
